Τα ελληνικά ομόλογα μπορεί να καλπάζουν, αλλά οι επενδυτές δεν δείχνουν να είναι ζεστοί για να ποντάρουν επάνω τους, παρά την εξαιρετική επιτυχία τους μέσα στο 2015.
Τα ελληνικά ομόλογα έχουν μέχρι στιγμής απόδοση 21% μέσα στο 2015, όπως αναφέρουν τα στοιχεία του Bloomberg. Ωστόσο, το γεγονός αυτό δεν έχει καταφέρει να διώξει το status του «παρία» που έχει αποκτήσει η Ελλάδα μετά από τρία μνημόνια.
«Οι αποδόσεις «μασκαρεύουν» στην ουσία μια χρονιά, κατά την οποία η Ελλάδα βρέθηκε στα πρόθυρα της εξόδου από το ευρώ και ως εκ τούτου τα μεγάλα funds διστάζουν να αγοράσουν σε μια αγορά όπου κυριαρχούν αξιολογήσεις υπο-επένδυσης, χαμηλή ρευστότητα και υψηλή μεταβλητότητα» γράφει χαρακτηριστικά το Bloomberg.
Τα ελληνικά ομόλογα αποτελούν «βαρόμετρο» για το κλίμα στην Ευρωζώνη για funds όπως το For Standard Life Investments και το BlueBay Asset Management. Καθώς οι επενδυτές προτιμούν ευρωπαϊκές αγορές όπως η Πορτογαλία.
«Η μεταβλητότητα στην ελληνική αγορά την καθιστά λιγότερο ελκυστική. Η Ελλάδα είναι φυσικά πολύ σημαντική γιατί επηρεάζει την υπόλοιπη περιοχή επομένως πάντα παρακολουθούμε στενά τις εξελίξεις» τονίζει ο Jack Kelly, διευθυντής επενδύσεων στην Standard Life στο Εδιμβούργο.
Τα ελληνικά ομόλογα έχουν καταγράψει μεγάλη «βουτιά» σε περιόδους κρίσης στην Ελλάδα φέτος, όπως για παράδειγμα μετά την νίκη του ΣΥΡΙΖΑ στις εκλογές του Ιανουαρίου.
Τον Ιούλιο, οι αποδόσεις των ελληνικών 10ετών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 20% όταν ο Αλέξης Τσίπρας κάλεσε σε δημοψήφισμα για τα νέα μέτρα του μνημονίου.
Η μετέπειτα συμφωνία για το τρίτο μνημόνιο και η νέα νίκη του Τσίπρα στις εκλογές του Σεπτεμβρίου πυροδότησαν ράλι που ώθησε τις αποδόσεις έως και το 6,84% τον Νοέμβριο.
Την Πέμπτη η απόδοση του 10ετούς ανήλθε στο 8,2%.
Αν και αυτες οι αποδόσεις είναι εντυπωσιακές οι επενδυτές αποθαρρύνονται από τα ρίσκα που ενέχει η πιθανότητα νέων αναταράξεων αλλά και η έλλειψη ρευστότητας.
«Τα μακροοικονομικά μεγέθη στην Ελλάδα παρουσιάζουν αρκετές προκλήσεις καθώς προχωράμε προς το 2016 και είναι πρώιμο να συμπεράνουμε ότι η Ελλάδα έχει ξεφύγει τον κίνδυνο. Συνεχίζουμε να συμβουλεύουμε τους επενδυτές ότι είναι καλύτερα να έχουν διπλάσια έκθεση σε αγορές όπως η Κύπρος, παρά στην Ελλάδα» υποστηρίζει ο Mark Dowding, διαχειριστής και συνέταιρος στην BlueBay Asset Management.